高思私募股权国际论坛研创投融资

（左起）中信資本行政總裁張懿宸先生，瑞銀亞洲銀行部主管、董事總經理金弘毅先生，香港交易所行政總裁李小加先生，前香港特別行政區財務司司長、黑石集團大中華區主席梁錦松先生、深圳創新投資集團有限公司董事長靳海濤先生，高盛直接投資部亞太區聯席主管許明茵女士共同參與首屆“高思論壇”的圓桌會議。

10月18日上午，由香港高思研究管理機構和香港科技大學金融工程實驗室聯合主辦，并由英國曼徹斯特大學商學院和上海交通大學安泰經濟與管理學院協辦的首屆“高思私募股權國際論壇”（以下簡稱“高思論壇”）在港召開。此次論壇主題為“私募股權（以下簡稱PE）投資決策問題”。

香港高思研究管理機構是一家專業從事資本投資領域里關於投資決策理論和實證研究的國際性機構。其擁有由學術界資深學者組成的專家團隊，及具有多年從業經驗和學術背景的專業人員。

PE行業在中國已歷經數十載的發展，現今陷入了尷尬局面。面對未來的PE市場，基金公司必將走向專業化的發展道路，力求向被投/存有潛力的企業提供更多增值服務以輔助其發展。基於未來市場競爭的激烈性，在市場投資決策及資源配置等方面，私募公司必須采取更加科學有效的方法。於是，在此行業背景下，高思團隊將首屆“高思論壇”著眼於私募基金投資的決策分析，而其中如何利用量化模型輔助決策分析是最為關心的問題。除此之外，與現今眾多以PE為主題的論壇或會議不同的是，“高思論壇”更冀盼藉助這個跨界平台，促進學術界和業界的有效溝通，充分分享各自的研究成果和實踐心得，從而提高PE投資決策的科學性和有效性，為推動PE投資行業理性、健康發展提供具有操作意義的學術成果。

這屆論壇邀請了40余位來自亞洲和歐美的國際知名學者及PE行業具有一定學術背景的資深高級管理者前來參會。其中演講者包括：前全國人大常委會副委員長、中國科學院大學管理學院院長成思危教授，前任摩根大通中國區行政總裁、香港交易所行政總裁李小加先生，前香港特別行政區財務司司長、現任黑石集團大中華區主席梁錦松先生，英國牛津大學商學院的Tim Jenkinson教授，哥倫比亞大學金融工程的Emanuel Derman教授，哥倫比亞大學工程學Steven Kou教授，德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿先生，中信資本市場控股董事及行政總裁張懿宸先生，瑞銀亞洲投資銀行主管、董事總經理金弘毅先生，德意志銀行亞洲投資銀行執行主席蔡洪平先生，高盛直接投資部亞太區聯席主管許明茵女士，Bloomberg的亞洲研究中心主任Tim Craighead先生，深圳創新投資集團有限公司董事長靳海濤先生，深圳東方富海投資管理有限公司董事長陳瑋先生，美國DeVry大學藍石教授，上海交通大學中國金融研究院副院長費方域教授，台灣國立暨南大學管理學院院長林霖教授，等。與此同時，牛津大學商學院院長Peter Tufano教授，上海交通大學安泰經濟與管理學院院長周林教授，香港科技大學商學院院長陳家樂教授，香港城市大學商學院院長嚴厚民教授等全球幾大知名商學院院長也齊聚本屆“高思論壇”。

前全國人大常委會副委員長、中國科學院大學管理學院院長成思危教授在開幕式后發表主旨演講。

美國哥倫比亞大學工業工程及運籌學系教授、金融工程項目主任Emanuel Derman教授在論壇上發表主旨演講。

英國牛津大學商學院Tim Jenkinson教授在論壇上發表主旨演講。

德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿先生為英國曼徹斯特大學商學院DBA項目主任Jikyeong Kang教授簽名贈書。

中國人民銀行副行長潘功勝先生為首屆“高思論壇”發來賀信。在信中，他表示“中國政府將繼續保持宏觀經濟政策基本穩定，繼續推進各項改革，提高經濟增長的質量和效益”；“中國將繼續實施穩健的貨幣政策，著力提高貨幣政策的針對性、靈活性和前瞻性，適時適度預調微調，把握好穩增長、調結構、促改革、防風險的平衡點，為經濟結構調整和轉型升級創造穩定的金融環境和貨幣條件”；央行“一直在研究中國私募基金的發展、規範和監管問題；一直在關注包括創業投資基金在內的國際私募股權投資基金的變化趨勢”。

前全國人大常委會副委員長、中國科學院大學管理學院院長成思危教授在主旨演講中首先闡述了中國私募股權基金的發展歷史，他指出，從去年年初開始，PE開始面臨嚴重的挑戰：退出渠道縮減，投資報酬大幅下滑。在這樣的市場環境中，GP投資中需要註意三點問題：一、可行性的分析。過去GP只從技術層面和經濟層面來分析投資案的可行性，這是遠遠不夠的。法律、營運、時間排程及政治上的可行性都應被納入可行性的考量範圍之內，並對一家公司進行動態估值；二、GP需要對所投公司提供後加值服務，除了財務之外，還需在營銷、技術、管理等方面提供協助；三、品牌，即投資者需註重品牌的建立與維護。品牌為產品價格帶來的效益往往遠超過製作成本。此外，成思危教授還強調，中國缺乏高素質的LP。“我們正在慢慢鼓勵全國社保基金來投資PE，但是基於風險考量，他們也有他們的猶豫”，他說：“我們也需要鼓勵保險基金，尤其是壽險基金，如何來與PE合作……還有一點是要鼓勵組合型基金，藉由投資不同的基金來降低風險但又同時獲得合理的報酬率。”最後，關於基金法中私募基金的問題，成思危教授表示，此法案正在討論中並已確定將由證監會監管，明年或有望通過。

文章来源：《上海交通大学学报》 网址: http://www.shjtdxxb.cn/qikandaodu/2021/0225/569.html